德林社(467元跌到7元，去年亏损超7亿，昔日“股王”要卖身了)

文 | 侯龙飞

3月2日，沪深两市全线反弹，牛市气息重回A股。但是，千股反弹之际，曾经的“股王”全通教育却走到了卖身的地步。

近日，全通教育发布公告称，公司实控人陈炽昌、林小雅及其一致行动人与蓝海国投、东投集团签署了《股份转让框架协议》，拟通过股权转让+投票权委托的方式，让渡全通教育控制权。

由于宏观因素，最近，在线教育板块迎来大爆发。作为曾经的“在线教育第一股”，全通教育却走到了卖身的地步，真是让人唏嘘。

说起来，全通教育之所以沦落到今天的地步，完全是自己“作的”。

2014年，顶着“在线教育第一股”的光环，全通教育登陆创业板。没过多久，乘着A股大牛市的东风，全通教育一飞冲天，以467.57元的高价荣膺A股“股王”，将贵州茅台踩在了脚下。

全通教育这么妖，完全是疯狂并购吹起来的。据统计，上市之初，全通教育仅有一家子公司；到了2018年末，其“子孙”公司已多达47家，成了臃肿的庞然大物。

牛市时，疯狂并购固然能刺激股价快速上涨，但熊市就完全不一样了。持续地扩张不仅没能刺激股价，反而导致商誉暴增，2017年末，公司商誉已达13.9亿，占总资产的48.58%。巨额的商誉也成了压垮公司的最后一根稻草。近两年，公司连续巨亏近14亿，其中去年亏损超7亿，商誉减值无疑是罪魁祸首。

业绩不振，股价表现最为明显。最辉煌时，公司市值曾突破500亿，如今已不足50亿，股价也跌到了7块多。一轮疯狂的过山车后，多少散户成为牺牲品……

为了挽救股价，全通教育动作频频。动静最大的莫过于去年与吴晓波的“联姻”，但是，在监管层的高压问询下，交易最终流产。

此次，全通教育抛出“卖身”计划，也是不得已而为之。据Wind统计，实控人陈炽昌有多笔质押将在今年4-7月陆续到期，从当时的质押价格来看，不少股份存在爆仓风险。一定程度上，陈炽昌已无力支撑。

从公告得知，此次接盘方之一的蓝海国投，正是中文传媒的全资子公司。若最终交易成功，全通教育有望“起死回生”。由于这个利好，全通教育28日一度涨停；但是，股价仅仅表现了一天，今天再度回调。很明显，对于这笔交易，投资者仍心存疑虑。

在投资者看来，之前，全通教育的“疯狂买卖”已经多次引起监管问询。有这些“前科”在，全通教育的“卖身”计划仍存在较多不确定性。

全通教育创始人陈炽昌，原是一名中学老师，有过短暂的从教经历。之所以选择创业，其坦言：教育是能做一辈子的事业。全通教育的公司logo上赫然印着八个大字：“百年大计，以人为本。”

但是，登陆资本市场后，“百年大计”似乎被抛之脑后，资本大戏倒是一场接一场。纵观数年经历，全通教育把多头、空头统统教育了一遍，然后留下一片狼藉。

“百年大计”虽然没戏了，但陈炽昌没什么好后悔的。通过高位减持，创始人和原始股东早已赚的盆满钵满；至于投资者？身为股民，哪有不交学费的？

昨天，《新证券法》面世，诸多变革引发投资者强烈瞩目。随着A股制度日渐完善，众多“牛鬼蛇神”也将逐渐落幕。全通教育“卖身”成功的话，新的故事将徐徐展开；一旦失败，退市或将是唯一的选择。

现在A股还有不少“垃圾”股，但《新证券法》无疑给他们敲响了警钟；面对垃圾股，股民想必会说：“秋后的蚂蚱，长不了。”

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