胡志明指数(越南QDII基金涨幅超8%，2024年经济将持续改善)

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部分QDII跑出亮眼表现

亚太地区年后延续了强势的行情，截至2月23日，日经225指数年内已经涨逾16%，越南市场胡志明指数涨超8%，也带动相关QDII基金净值水涨船高。

据该用户透露，他的资产组合中投向越南的QDII仓位较重，而投资的逻辑在于他对这一“小而美”新兴市场的乐观研判。数据显示，越南2023年四季度录得GDP同比增长6.72%，出现边际复苏，2023年全年GDP增长达5.05%，整体经济表现较弱，主要受到外需走弱和国内地产市场低迷的拖累。天弘基金认为，展望2024年，越南政府目标全年GDP增速6%—6.5%，预计整体政策方向仍是支持性的，在美债利率触顶回落，越南盾贬值压力缓解的背景下，预计越南央行也将维持鸽派货币政策。政府政策持续支持，叠加外需边际改善，期待2024年越南经济持续改善势头。

步入2024年，最新经济数据显示，1月份，越南进出口总额已经连续5个月实现正增长。PMI指数回到50以上，天弘基金认为这显示了制造业景气度正在回升。此外，FDI亦保持较快流入，这是越南中长期增长的主要动力。

年初，越南央行下发的信贷额度为增长15%，较2023年的13.7%进一步扩张，是自2018年以来最快的信贷增速，显示了货币政策支持经济复苏的决心。天弘基金认为，经历了连续四次降息之后，越南国内的利率水平已经回到疫情以来的最低水平，预计2024年的信贷投放节奏较2023年有望大幅改善，进而支持经济增长。年初，国会议会审议通过了新的《土地法》，对于一些关键条款进行了更新和修订，这有助于扫除此前持续制约房地产市场的制度障碍，进一步释放土地价值。

然而，回溯过往行情，越南作为新兴市场，行情波动十分剧烈。以胡志明指数为例，在经历了翻倍走势后经历了巨大的回撤，回撤幅度一度接近四成。

天弘基金表示，“对于资本市场而言，2023年温和上涨之后，越南市场的整体估值水平依然处于较低水平，相比全球很多其他市场而言，估值与盈利的性价比相对较高。我们预期，2024年对于越南而言，会是个不错的年份。”

红利投资方兴未艾

据前述用户表示，他投资的几只红利主题产品也在年后表现亮眼，为投资组合贡献不菲。Wind数据显示，截至2月23日，上证红利(510880)指数年内已经涨近9%，在波动的行情里成为为数不多的亮点。指数成份股里的多只银行股、煤炭股更是持续创下历史新高。财通基金认为，1月国内经济低预期持续发酵，叠加央企市值管理纳入考核，央企红利策略“一枝独秀”，较优的防御属性为其股价带来“确定性溢价”，煤炭、银行、公用事业、石油石化等表现相对较优。在宏观不确定性凸显背景下，市场追逐“确定性溢价”，具备永续经营特征、防守属性突出的红利资产相对占优。

此外，经历了强势升温后，截至2月23日，年内一万余只基金中取得正收益的超过了5000只，这一比例看似较为乐观，但如若将统计口径改为主动权益类产品，业绩收正的比例便仅有19.9%，4000余只主动权益类基金涨幅超过10%的仅有约40只。而涨幅居前的产品名称中不乏“红利”“股息优选”等字样。如重仓煤炭、矿业的德邦周期精选年内涨幅近16%，永赢股息优选、中泰红利优选等基金也均有两位数涨幅。

新华基金权益基金经理张大江认为，2024年开市以来，高股息板块市场表现亮眼，一度成为资金集中抱团的“避风港”。从今年全年来看，红利资产仍然具备绝对收益和相对收益的竞争力，而经过连续三年的上涨，上涨的空间或边际收缩，但红利资产的表现仍然会靠前，相对看好电力、煤炭和石化、通信运营、公路铁路、海运等板块。

华夏基金表示，当前市场股息率较高的公司往往具备较低的估值，存在估值修复的空间，对高股息资产来说或同时有机会获得估值修复带来的股价上涨、盈利持续增长带来的市值上升以及利息三方面的收益。因此高股息也经常会被投资者认为具有相较于债券更高的收益率，相较于其他权益资产风险又更低的特征。

富国基金认为，在经济复苏和全球流动性拐点两重预期的共同作用下，A股市场有望逐渐走出底部区域。在拐点得到进一步验证前，可以采用“三角形”布局：防守侧可配置高股息、低估值的红利策略，受益于基本面的逐渐修复和预期变化。

和讯自选股写手

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